财联社 10 月 31 日讯（编辑 卞纯）一直以来，企业盈利一直是推动美股上涨的最大驱动力。然而，摩根大通在周一发布的一份报告中警告称，这一美股最大推动力将面临放缓。根据摩根大通的分析，受到高利率和消费者财务状况恶化的影响，企业利润可能会下降。这一警告引发了市场对于经济前景的担忧。
摩根大通指出，市场目前普遍预计，标普 500 指数每股收益 2024 年将增长 12%。然而，摩根大通认为，这一观点与当前的经济风险脱节。事实上，消费者储蓄减少、限制性货币政策的实施以及地缘政治风险上升等问题都可能对企业盈利形成打击。因此，摩根大通建议将预期下调。这一警告引起了市场的广泛关注。
当前市场预期明年企业利润将实现两位数增长，然而摩根大通的报告则对此表示谨慎。摩根大通分析师表示，由于利率上升和消费者支出能力达到极限，企业利润可能会受到两方面的影响。首先，将利率在更长时间内保持在较高水平将推高企业利息支出。摩根大通估计，按当前利率计算，将于 2025 年到期的价值 8000 亿美元的企业债务再融资，将导致标普 500 指数每股收益减少约 3 美元。
其次，企业营收放缓也将对利润产生更为不利的影响。摩根大通估计，企业营收下降 1% 将导致标普 500 指数每股收益减少 2.25 美元。尽管过去一年企业盈利增长几乎停滞不前，但如果商业周期从放缓转变为彻底收缩，盈利增长可能会转为负值。根据过去的数据，自二战以来，标普 500 指数成分股公司在衰退期间的盈利平均下降了约 20%。
除了高利率和消费者财务状况恶化，摩根大通还指出，企业股票回购的放缓也可能对企业盈利产生负面影响。当前利率超过 5% 的时期，企业利用借款回购股票的成本变得过高，导致回购操作放缓。美国银行在最新的一份报告中也表示，近几个季度企业股票回购明显放缓，第三季度的股票回购同比减少了 30%。而债券发行疲软将进一步导致股票回购计划的疲软。
综上所述，摩根大通对于美股企业盈利前景保持谨慎态度。摩根大通表示，在十多年的宽松货币政策之后，市场面临许多已知的风险，但更大的未知风险尚未浮出水面。这一警告引发了市场对于经济未来走向的担忧，投资者们将密切关注盈利数据和经济指标的变化。
