近日，羊城晚报全媒体记者获悉，一直在低调增长的印度股市突然以惊人的势头跻身世界金融舞台，市值周二首次突破4万亿美元，取得了世界第四大股市的位置，仅次于美国、中国和日本，展现出令人瞩目的发展速度。站在时间的维度上观察，刚过去的20多年，印度股市增长了20多倍，有如登山者攀登喜马拉雅，每一个新高度都令人惊叹。
回到2001年，印度股市的低谷仅约2500点，短短两十余年的改变令投资者目不暇接。然而，要了解印度股市的这一飞冲天，我们需要直面印度经济社会的多元复杂性。印度，总面积298万平方公里，居民通用一千多种不同的语言，其政府的官僚主义让不少投资者避之不及。核心改革如农业部门改革之艰难，政府执法的“一言堂”，多次为企业和投资者带来了难以预料的风险。
更具铁证的竞争者，是被誉为投资教父的沃伦·巴菲特，他亲身经历了在印度市场的波折，Paytm这个被称为“印度支付宝”的公司，让巴菲特经历了近30%的亏损，不得不忍痛割肉。尽管如此，印度股市本身，却在全球经济放缓的逆风之中，走出了一条震荡向上的道路，目前，大盘指数已经接近69000点。
这样的卓越表现，部分原因是得益于印度令人鼓舞的宏观经济数据和政治稳定的预期。数据显示，印度最新公布的国内生产总值（GDP）同比增长高达7.6%，排名全球十大经济体之首。因此，包括华尔街在内的投资银行纷纷上调对印度经济的增速预测。
政治因素同样不容忽视。印度人民党近期在地方的四场邦议会选举中赢得三场胜利，这一积极的政治信号增强了市场对于政府政策连贯性的信心。同时，国外资本也显露出对印度股市的浓厚兴趣。今年的多项数据均显示，海外投资者净买入印度股票超过150亿美元，这在很大程度上是由于对印度经济的长期看好。
从社会层面上来看，印度与许多新兴经济体相比，其人均GDP尽管已自1980年起提升了十倍，但依旧低于2500美元，类似于2006至2007年中国的水平。这标志着印度在汽车、电子产品、贷款和信用卡等商品与服务领域的市场渗透率还有巨大的提升空间。再加之印度的人口红利、可观的消费市场、政府投资基础设施建设的力度以及跨国公司引入的资本和技术转移，为印度经济的持续增长注入了强大的势能。
但是，需要警惕的是，伴随着印度股市八年的市场表现，估值高企和市场拥挤成为投资者普遍关心的问题。市场账户数量在近四年内增长了近千万个，众多散户带着用小资本获得丰厚回报的希望踊跃入市。这样的资本投机和情绪狂热，显然带来了不确定的风险，甚至可能存有监管漏洞。
正是这些不稳定因素，令印度股市在应对危机的能力上显示出脆弱之处，如阿达尼集团遭到华尔街做空的事件，便曾一度重击股市，几乎引发系统性风险。若投资者需谨慎评估的话，大选的不确定性以及激进改革措施的未来调整，也是摆在面前的未解之谜。
